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摘要
影子银行顺周期性是金融危机爆发的重要原因。资本监管、内部评级和会计准则是影子银行顺周期性产生的主要机制。资产价格螺旋和流动性螺旋是系统性风险生成的主要路径。在对中国影子银行顺周期性经验判断的基础上,本文运用交叉谱分析方法,证实了中国影子银行具有明显的顺周期性特性;进一步研究发现,短期内宏观经济对影子银行波动的增益贡献较小,而长期内波动的增益贡献较大。央行应在逆周期资本缓冲、动态拨备、宏观审慎评估等方面继续强化对影子银行的逆周期监管;同时,遏制系统性风险和维护金融体系稳定还需要完善公允价值计价原则。
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