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摘要
<正>此轮美国银行业危机暴露的美债流动性下降风险，已成为影响美国金融市场稳定的重要因素。任何外生风险冲击均可能引发美债流动性枯竭并蔓延为新一轮美元流动性危机。2023年3月以来美国硅谷银行、签名银行（Signature Bank）等多家中小银行相继倒闭。此轮美国银行业危机表面上是挤兑，但根源上暴露了银行资产端的问题。利率快速上升背景下，美国中小银行持有债券资产浮亏，美债流动性枯竭更是加剧了债券的抵押品折价，严重削弱了银行的再融资能力，最终导致其无法应对挤兑而破产。近年来，美债市场流动性大幅下降，是监管从严和货币政策共同导致的结构性问题。美联储短期救助仅仅是饮鸩止渴，任何外生风险冲击均可能引发美债流动性枯竭并蔓延为新一轮美元流动性危机。
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单位中国社会科学院世界经济与政治研究所
