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摘要
对固定资产加速折旧优惠政策经济效果的分析，除了研判投资促进效应外，还应关注投资的质量偏向和资本利用率变动，这是新发展阶段宏观调控政策精准施策的关键。对此，本文利用上市公司数据，通过构建双重差分（DID）模型，重点探讨固定资产加速折旧优惠政策影响资本利用率的效应和机制路径。结果显示：固定资产加速折旧优惠政策并未显著改善资本利用率，尽管政策实施促进了投资和研发投入增长，但对营业收入的改善不显著，揭示出政策推动的固定资产投资存在不同程度的低水平重复建设问题，新增投资对现有资本投入和技术进步的边际提升有限。进一步的异质性分析表明，资本密集度高、固定资产结构偏向长期限以及面临高融资约束的企业，资本利用率受政策实施的反向影响显著。而基于行业领域分组回归的结果揭示出，政策实施对纺织领域企业资本利用率产生了显著正向影响，但对数字化基础设施业和汽车领域企业的资本利用率影响不显著。对此，文章从行业领域发展特征和经济事实出发，探讨对应的差别化资本利用率影响机制。这一研究丰富了固定资产加速折旧优惠政策对微观企业作用机制的研究文献，拓展了宏观经济政策影响资本利用率的研究领域，对相关部门进一步完善固定资产加速折旧优惠政策有一定的参考价值。
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单位数学学院; 金融学院; 山东财经大学
