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摘要
基于时间偏好不一致性的理论框架，构建了银企合作的关系贷款模型，模型中银行的最优停贷决策被视为一项实物期权。数值结果表明，时间偏好不一致性会导致代理人选择更低的违约门槛，但借款人的融资成本会更高。在项目估值方面，相比时间偏好一致情形，具有时间偏好不一致特征的银行和企业项目价值都大幅减少。此外，幼稚型和成熟型代理人对比结果显示，幼稚型代理人的错误信念能够抑制由于时间偏好不一致而导致的违约风险上升，并且能够降低最优关系租金，从而减轻具有财务约束的企业的融资成本。构建的贷款模型不仅丰富了银企关系型借贷的相关理论研究，而且指出在代理人具有时间偏好不一致的条件下最优关系租金(融资成本)更高，这从行为金融的认知偏差角度为中小企业融资难、融资贵的困境提供了新的解释。
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