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摘要
实体企业影子银行化已成为中国影子银行体系的重要组成部分，影响实体经济健康发展。本文利用2007—2019年沪深A股实体上市公司数据，考察独立董事网络位置特征对实体企业影子银行化的影响。研究发现，独立董事网络中心度的提高抑制了实体企业影子银行化，数字普惠金融发展强化了该抑制作用，且该抑制作用对产品市场竞争较低的企业更显著。机制分析表明，独立董事网络中心度的提高通过缓解代理问题抑制实体企业影子银行化。拓展性分析显示，独立董事网络中心度对实体企业影子银行化的抑制作用在非国有企业及独立董事具有金融监管背景的企业中更显著。本文在理论上拓展了独立董事网络这一非正式制度的经济后果研究，也为治理实体企业影子银行化、防范经济“脱实向虚”提供了启示。
