本文检验了中国上市房地产公司劳动成本与股票收益的关系。理论分析认为，在其他条件相同的情况下，较高劳动成本提高了房地产公司的经营杠杆，增加了公司的经营风险，从而提高了股票的风险溢价。使用时间和公司双向固定效应面板回归证明上市房地产公司的滞后一期劳动成本水平正向影响股票收益以及股票收益波动性，此结论也得到稳健性检验证明。本文对房地产公司控制风险和改善管理有一定参考意义。
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