科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
近年来金融渠道逐步成为风险在不同市场传导的主要渠道,金融产品层出不穷,市场进一步开放以及信息技术空前发展,使得一个市场资产价格波动的风险能够以更快的速度在风大范围内传导。鉴于以上背景本文研究基于资产价格波动的跨市场风险的传导机制,具体研究铜资产期现货市场和股票市场这三个市场上的风险的跨市场传导的路径,本文基于VAR模型对三个市场的铜资产的收益率序列进行了实证研究。格兰杰因果结果表明现货市场和期货市场之间长期存在双向的格兰杰因果关系,期货市场和股票市场长期存在单向的格兰杰因果关系。脉冲响应和方差分解表明短期内不同市场之间的信息传递迅速,每个市场的冲击受到自身市场很大影响,期货市场对每个市场冲击的贡献率较高。实证表明资本价格波动的风险在不同市场实现了传导,基于资产价格波动的跨市场风险传导机制表现为风险通过期现货市场双向传导,再进一步有期货市场将资产价格波动的风险跨市场传导到股票市场。
-
单位南京晓庄学院
