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摘要
由于信息不对称、市场不完备以及数据不精确的原因，信用违约互换（CDS）定价的违约概率和回收率都具有不确定性.为了分析参数不确定性对CDS价格的影响，本文利用三角模糊数刻画这些参数的不确定性，构建了CDS模糊定价模型，研究CDS的定价问题.通过计算CDS买方预期支付的贴现值和预期收益的贴现值，利用风险中性定价原理和三角模糊数的运算法则，得到了CDS均衡溢价的解析表达式是一个三角模糊数，这不仅刻画了CDS价格的不确定性而且其隶属函数描述了决策者对不确定性的偏好程度.为了说明本文提出的CDS定价的不确定性方法比经典确定性方法更加合理，进行了相应数值算例比较.
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