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摘要
采用2003—2018年我国上市制造业企业中共计37323个季度数据作为研究样本,基于拓展的托宾Q方程,探究了在是否考虑经济政策不确定性的两种情况下,企业金融资产配置与创新投入之间的关系,并在后续的分析中考虑到企业的异质性,进行分组模拟。结果表明,无论是否考虑经济政策的不确定性,企业金融资产配置的增加都会挤出创新投入,证明企业倾向于短期获利,将经济政策的不确定性考虑进来则会加大这种挤出作用。最后提出政府须尽力避免经济政策的不确定性波动,加大对中小企业的支持,以及加快国有企业改革,扭转资源错配,促进要素自由流动的建议。
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单位中国人民银行
