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摘要
在我国经济进入高质量发展阶段，探究在不同外部环境下风险投资进入时机对企业创新投入的影响具有重要意义。以2010—2019年沪深两市首次公开上市的A股公司为样本，运用异方差稳健OLS模型和Logit模型，研究风险投资进入时机对企业创新投入的影响，并进一步探讨我国不同外部环境的调节效应，结果发现：(1)VC早期进入能够显著促进被投企业创新能力提升，表现为企业研发投入强度显著提升；(2)企业所在地区市场化程度越高，风险投资进入时机越早，越能提升企业创新投入和创新能力；(3)企业所在行业竞争水平越高，风险投资进入时机越晚，越能提升企业创新投入和创新能力。
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单位经济管理学院; 南京理工大学
