内部控制质量与企业债务违约风险

作者：李萌; 王近^*

来源：国际金融研究, 2020, (08): 77-86.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2020.08.008

• 内部控制质量
• 债务违约
• 债券信用利差
• 产权性质

本文立足微观层面的企业内部控制视角,考察了企业内部控制水平对其债务违约风险的影响。基于2013—2017年上市公司发行债券的实证研究结果表明,具有较高内部控制质量的企业,其债务违约风险往往更低,并且随着企业信用资质的提升,内部控制质量提升对企业债务违约风险的边际影响趋于减弱。进一步地,基于不同产权性质债券发行主体的实证结果表明,与国有企业相比,民营企业完善内部控制后,其债务违约风险的改善程度更为明显。本文建议,企业应以加强自身内部控制体系建设为根本,通过完善内部决策制衡机制筑牢企业经营管理合法合规底线,提升不同宏观经济环境下经营管理的稳健性,强化不同金融周期下理性投融资决策,增强债务偿还能力并降低债务违约风险。