研发投入水平是维持创业板企业高成长性与核心竞争力的“生命线”。股权集中会导致大股东的隧道效应，不利于企业的研发决策，而非控股大股东的退出威胁可以有效约束行为。基于此，本文以创业板2010—2021年751家上市企业为样本进行实证研究，发现股权集中度与研发投入呈负相关关系，非控股大股东退出威胁对其存在负向调节作用。本研究有助于企业完善股权结构，改进投资策略，维持核心竞争优势。
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