集团型城市燃气公司经济评价要点

作者：高振; 赵思思; 陈思韵

来源：天然气技术与经济, 2022, 16(02): 56-60.

• 城市燃气
• 并购
• 现金流量法
• 经济评价
• 经济效益

随着国家油气体制改革和政策放开，国内城市燃气行业进入新一轮的并购机遇期，如何科学评价集团型城市燃气公司的经济效益变得愈发重要。为了科学衡量集团型城市燃气公司的经济效益，从项目层面、股权层面、股利层面等进行经济评价，并通过对影响城市燃气业务效益的主要运营影响因素，即评价期的确定、主营业务收入的确定、毛利率的确定与政策因素影响、费用估算、资本性支出，融资及分红率因素等进行论述，最后从评价口径的选择方面对现金流量法的应用进行分析。研究结果表明：(1)应建立不同视角的现金流量模型进行全面分析，作为投资决策综合判断的依据；(2)业务预测应符合全面性原则和真实性原则，充分考虑各项尽职调查批示的风险，兼顾历史运营逻辑和运营实际，确保未来预测符合公司运营实质和发展预期；(3)业务预测主要影响因素应结合特许经营权、行业发展现状及预期、产业政策、历史运营数据、尽职调查等不同要素进行逐项分析确定；(4)合并口径模式更加符合集团型公司组织结构复杂、业务模式复杂的特点。