利率期限结构是货币政策和财政政策制定参考的核心指标之一,将长期利率分解为短期利率预期和期限溢酬,有助于分析利率期限结构的变化规律。理论上,通货膨胀不确定性是影响期限溢酬的重要因素,文章基于中国市场数据,实证研究发现期限溢酬受到通货膨胀不确定性正向且显著的影响。结果表明,通过提升货币政策和财政政策的可靠性可以降低通货膨胀不确定性,在不采取宽松政策的基础上降低长期利率,可以刺激资金流向实体,促进经济增长。
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