汇率不确定预期影响了企业投资规模吗?——基于多视角异质性的实证检验

作者：倪艳亭; 吴军

来源：金融与经济, 2019, (02): 23-28.

DOI：10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2019.02.004

• 汇率不确定性
• 企业投资
• 远期结售汇
• 异质性

本文使用企业远期结售汇的交易数据,首次构建了直接反映企业汇率不确定预期的变量,并从多个异质性视角考察了汇率不确定预期对投资规模的影响。结果表明:当未来汇率的不确定程度增加时,企业显著降低了其投资规模,且企业的资本密度越高,投资规模受到汇率不确定预期的影响越大。进一步研究发现,进出口企业、民营企业、股权集中度高的企业投资受汇率不确定预期的影响更强。