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摘要
为了研究委托人的时间不一致性偏好对最优契约和投资策略的影响,将委托人的时间不一致性偏好与最优契约和投资Q理论模型相结合,通过拟双曲贴现函数描述委托人的时间不一致性偏好行为,采用动态规划方法得到了委托人在时间不一致性偏好下的值函数和最优投资的数值解.研究结果显示委托人的时间不一致性偏好程度越大,委托人收益越少,代理人的初始薪酬和最优薪酬支付边界越低,企业投资不足的现象越严重.这表明委托人的时间不一致性偏好直接影响着最优契约和投资策略.从委托人的时间偏好角度解释了委托人利益损失和企业投资不足的现象,为委托人制定最优契约和投资策略提供理论指导.
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