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摘要
文章首先基于PSM-DID方法研究了企业对外直接投资(OFDI)对企业收益的影响,进一步基于OFDI二元边际视角——投资规模和多元化程度考察了企业OFDI对企业收益的多重复杂影响。利用2005～2014年中国上市企业数据,文章通过构建多种企业收益指标并区分不同所有制和行业类型实证分析发现,企业OFDI对于企业收益具有显著的积极影响效应并存在显著的差异化影响。具体而言,分所有制来看,与民企相比国企OFDI二元边际对企业收益呈现显著的负向影响;分行业来看,能源和金属业OFDI二元边际对企业收益存在显著的抑制效应,而房地产业则呈现显著的正向关系;分二元边际来看,企业OFDI集约边际对企业收益呈现显著的抑制效应,而扩展边际对企业收益具有积极的促进效应。文章认为,要审慎认识中国OFDI现状,加强对国企海外投资的监管,给予民企海外投资更多的政策支持,并加大对资源型行业海外投资的关注。
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