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摘要
政府控制以及管理层权力正通过不同途径影响着企业的投资效率。文章选取2013—2017年沪深A股国有上市公司作为样本,以投资效率估计模型为切入点,对政府控制、管理层权力和企业投资效率之间的相互关系进行了回归分析。结果发现,在控制其他条件的情况下,管理层权力越大,企业投资效率降低的可能性越大,且地方政府控制企业的管理层权力对企业投资效率的影响尤为显著。为有效提高企业投资效率,文章提出两方面建议:一方面应在给予管理层更大经营自主权的同时,完善其监督与约束机制;另一方面则应将管理层权力约束的重心向地方政府控制型企业转移。
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