信息噪音、油价波动与收益率曲线——基于石油金融属性视角

作者：许磊; 袁经发^*; 朱小能; 刘鹏林

来源：会计与经济研究, 2019, 33(06): 73-95.

DOI：10.16314/j.cnki.31-2074/f.2019.06.005

• 国际油价
• 信息噪音
• 收益率曲线
• 债券市场

国际油价波动会扭曲债券收益率曲线,影响货币政策通过债券收益率曲线进行传导的有效性,因此,研究国际油价对收益率曲线的影响对货币政策传导机制的有效性具有重要意义。文章基于移动平均法,构建了降噪音化的油价趋势因子,考察了信息噪音环境下国际油价对"一带一路"沿线国家国债市场收益率曲线的影响。研究表明,国际油价对"一带一路"沿线国家国债市场具有显著影响,且这种影响对产油国和非产油国而言存在非对称性;国际油价对不同期限债券收益率的影响也存在非对称性。研究为国际油价冲击债券市场提供了有力证据,同时,对进一步完善货币政策传导机制具有一定的启示意义。

• 单位
  金融学院; 上海财经大学