房地产企业社会责任对企业金融化的影响机制研究——基于代理成本和融资约束的中介效应

作者：舒欢; 邹维

来源：现代经济探讨, 2022, (11): 93-105.

DOI：10.13891/j.cnki.mer.2022.11.012

• 房地产企业
• 企业社会责任
• 企业金融化
• 代理成本
• 融资约束

基于2010-2020年沪深A股上市房地产企业数据，通过对代理成本和融资约束的中介效应进行回归分析，对房地产企业社会责任与企业金融化的关系及其影响机制展开实证检验。研究发现，房地产企业高质量履行社会责任能够抑制其金融化，且过度金融化企业的效果更为显著，其中一个重要原因是履行社会责任能够减小其融资约束，从而降低企业过多配置金融资产的意愿，但履行社会责任并不能通过减少代理成本来显著降低企业金融化程度。从企业社会责任的具体维度来看，员工、供应商、客户、消费者、环境与社会等维度均能显著抑制企业金融化，而股东维度则不能。并且，非国有房地产企业履行社会责任更能抑制其金融化，而经济政策不确定性则会减弱社会责任对遏制企业金融化的主效应。上述发现对房地产企业优化资产配置、防止脱实向虚具有借鉴意义。