政府、银行与现代货币——现代货币理论真的将财政与金融混为一谈了吗

作者：李黎力

来源：学术研究, 2020, (02): 89-178.

• 现代货币理论
• 货币创造
• 政府
• 银行

从货币创造与运行的本质来看,现代货币理论并不存在将财政与金融混淆的逻辑缺陷。在现代货币制度下,政府和银行共同构成了货币的创造主体。货币创造包含了纵向上政府部门政府支出向私人部门的"外生"注入,也包含了横向上私人部门内部银行"贷款创造存款"的"内生"产生。政府法定不兑现货币因"税收驱动货币"机制而位于货币性债务金字塔的顶端。银行存款货币是对这种高能货币的"杠杆化",是政府信用的延伸。在货币流通层面,部门货币收支分析是宏观经济分析的重要工具。将财政与金融对立起来,将夸大银行在货币创造中的作用,低估国家在货币创造和运行中的重要角色,从而忽视现代市场经济"更好地发挥政府作用"的内在要求。复兴基于债务的内生货币的非主流研究传统,需要将国家(财政)与银行(金融)有机结合起来。

• 单位
  中国人民大学