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摘要
城投债是我国地方政府推动经济社会发展的重要资金来源，地方融资平台作为城投债发行人，其投融资行为与财政政策密切关联。本文从财政政策不确定性这一视角出发，运用2014—2020年城投债数据实证分析了财政政策不确定性对城投债发行的影响。研究结果表明：财政政策不确定性对城投债发行规模具有抑制效应，对发行成本具有扩张效应，上述效应会因发行人所在地区金融分权水平、所属行政层级差异而呈现出异质性。同时，在财政政策协同性、针对性及可操作性变强后，地方融资平台对财政政策的变化更为敏感，财政政策有效性得到提升。上述研究为防范化解地方债务风险、提升财政政策调控效能等提供了新的思路。
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单位中国财政科学研究院
