结构突变对股市收益波动性的影响——来自中国沪深股市的经验分析

作者：张文爱

来源：西部论坛, 2013, (04): 38-47.

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• 收益波动性
• 波动长记忆性
• 波动聚类性
• 日收益率
• FIGARCH模型
• 修正的ICSS算法 structural break
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采用修正的ICSS算法检测我国沪深股市收益波动的结构突变点,并使用引入虚拟变量和标准差过滤的方法消除结构突变的影响,建立GARCH和FIGARCH模型检验结构突变对我国股市收益波动的实际影响。研究发现:沪深股市的收益波动表现出显著的长记忆性,且结构突变将导致对收益波动长记忆性的高估,表明我国股市还未达到弱式有效的水平,建立在"有效市场假说"基础上的金融数量模型并不完全适用于我国证券市场;采用修正的ICSS算法能够有效地捕捉到波动的结构突变点,引入虚拟变量和采用标准差过滤均能较好地消除结构突变的影响,而采用标准差过滤的方法的实证效果相对更好;我国股市收益波动存在显著的结构突变,且结构突变发生的时...

• 单位
  重庆工商大学