本文应用上证50ETF和300ETF的高频数据，对期权价格的信息含量及影响因素进行了全面系统的实证检验。实证结果表明，在3分钟以内期权价格具有显著的预测能力，超过3分钟预测能力减弱。本文从杠杆率、知情交易和做市商三个角度检验了期权价格预测能力的机制。研究发现，在不同行权价的期权中，平值期权的预测能力最强。市场的信息不对称程度、交易活跃度和波动率正向影响期权的预测能力。最后，我们构建交易策略验证了可预测性的稳健性。
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