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摘要
基于近十年民营企业债券融资、增信特征以及民营企业债券融资增信支持体系的建设现状,选取2015—2019年民营企业及地方国有企业的信用债数据,对民营企业债券融资增信效果进行实证分析。结果表明,民营企业债券融资更容易受到债券违约冲击;不同增信方式对应的增信效果差异度较大,其中专业第三方增信对于降低债券融资成本的增信效果最佳;专业第三方增信机构中政府性融资担保机构层级越高,增信效果越好,选择与市场化增信机构联合增信,增信效果越好。基于实证结果,建议引导市场理性对待违约事件,充分发挥国家、地方担保基金作用,政府性融资担保机构加大对民企债券融资支持力度,拓宽联合增信方式。
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单位中国财政科学研究院
