去杠杆是我国"十三五"时期供给侧结构性改革的重点任务。基于资本结构动态权衡理论视角,本文以我国国有A股上市公司20092016年的并购交易事件为样本,考察了资本结构的动态调整行为,检验了目标资本结构对其并购融资方式选择的影响。研究发现,样本存在资本结构的动态调整行为,并以50%左右的速度向目标资本结构靠近;目标资本结构对并购融资方式选择有显著影响,相比于杠杆不足的主并方,过度杠杆的企业更倾向于选择股权融资方式。
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