莫为“估值”遮望眼

作者：陈嘉禾

来源：金融博览(财富), 2022, (04): 95.

<正>在投资中，最基本的一个原理，就是市值的变动等于估值变动和价值变动的总和。由于估值的变动难以捕捉，因此价值投资教导投资者们应该努力实现投资组合价值的增加，尽量忽略市场估值带来的变化。重视价值、忘记估值，这句话说起来容易，但是真正能做得到的投资者，却少之又少。这背后的原因是什么呢？最主要的原因，在于估值变动在短期可能产生的影响过于巨大，而基本面增长则是一个长期、缓慢的过程。人们往往被短期巨大的变动所干扰，而忘记了长期的基本面缓慢变化。我们以龙源电力为例，看一看估值的变动在短期产生的影响。