以D公司在2013年和2015年中的四次高溢价并购为例,运用事件分析法和因子分析法研究这四起高溢价并购对D公司短期和中长期绩效的影响。结果表明:从短期来看,D公司的四次高溢价并购中有两起没有为公司创造正的累计超额收益率;从中长期来看,这四次并购交易使D公司的偿债能力、盈利能力、发展能力和运营能力均下降。对并购方来说,支付的并购溢价越高,越难获利。因此,传媒公司应该根据自身发展情况理性并购,合理评估目标公司的资产价值,避免激进的业绩承诺,加强整合力度,发挥协同效应。
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