2021年锌市场回顾及2022年行情展望（2022-02）

来源：云南冶金, 2022, 51(01): 81.

<正>2021年锌价格具有如下特点：一至三季度，锌价格总体偏弱，进入四季度后出现了两轮明显的上升行情，与能源因素、供给侧因素有关。年初至2月中下旬，锌价先抑后扬。3月至9月，锌价持续震荡盘整，价格中枢逐渐小幅上行，主要原因在于国内因能耗双控政策而频繁出现限电限产，供应端的干扰进一步扩大，同时消费下行，供需双弱格局逐渐形成，基本面有支撑。10月至12月，锌价大幅上行后下挫，波动幅度大，主要是由于海外电力成本大幅上涨，海外冶炼企业明确减产引发供给端扰动。直至2021年底，供给侧扰动因素仍然持续。2022年锌精矿海外矿山增量可观，但国内难有起色，对国内矿的竞争局面将维持一段时间，锌精矿供应偏紧。精炼锌生产方面，政策性因素带来的扰动将趋于常态化，在新建冶炼产能达产节奏存疑的情况下，2022年供应端的产量变化将更多依赖于在产产能生产情况的提升；在冶炼利润被挤压的情况下，产量的增长空间或有限。消费方面，全球锌消费或持续向好，但增速较2021年收窄，同时全球锌锭库存持续去化，也无较多刚性过剩的压力。全球范围内来看，供需弹性均下降，全球紧平衡将成为常态。