零售商投贷联动融资的供应链契约结构分析

作者：李鑫; 于辉

来源：系统工程理论与实践, 2020, 40(04): 933-950.

• 契约结构
• 投贷联动
• 零售商
• 供应链

投贷联动融资是经济新常态背景下"增强金融服务实体经济的能力和意愿"的重要命题,选择合理的供应链契约结构则是促进金融资本与供应链深度融合及防范金融系统风险的重要措施.本文刻画了股权资本重构融资企业信用与产融结合的新特征,构建了零售商投贷联动融资下批发价(收益共享)契约模型,探讨了供应链契约结构的选择机制及对供应链运营效率改善空间.核心研究发现是:投贷联动融资的供应链契约结构选择取决于交易成本降低(协同效益)与供应链协同成本的比较.此外,收益共享契约下投贷联动融资能协同供应链成员与金融机构实现"帕累托改进",且存在贷款利率与努力成本扰动风险"倒挂"现象.

• 单位
  重庆大学; 重庆工商大学