<正>对于2020年宏观经济的走势,已经从前期的普遍悲观,进入到分歧加大阶段。乐观者认为,随着逆周期调控政策的力度加大,明年经济有望触底,进而在基建和房地产投资的带动下,引发新一轮补库存周期。在过去十年里,资本市场已经演绎了多次"周期幻觉",但几乎每一次都被证伪了。但为何会屡屡出现集体误判呢?我觉得与"人性"或资本市场特性有关。