文章以2015—2019年国内A股制造业上市公司数据为研究样本,在研究R&D投入对投资效率影响的假设基础上,采用Dickinson的现金净流量组合法进一步提出处于不同生命周期的企业,其R&D投入对投资效率影响假设。通过构建多元线性回归模型最终得出结论:制造业企业R&D投入与企业投资效率之间呈现U型关系。处在不同生命周期的企业,其R&D投入对投资效率有不同的影响;其中处于成长期的制造业企业R&D投入与企业投资效率之间U型关系较为明显。
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