国资介入民企股权质押危机处置的市场反应研究

作者：赵妍; 赵立彬^*; 傅祥斐

来源：海南大学学报(人文社会科学版), 2020, 38(06): 78-83.

DOI：10.15886/j.cnki.hnus.2020.06.010

• 股市波动
• 股权质押
• 市场反应

股市异常波动引发的上市公司股权质押危机受到市场各方关注,国资介入是否可以化解民企股权质押危机,是一个值得探讨的问题。以2018年A股市场异常波动年份为准自然实验,考察了国资介入民企股权质押危机处置的效应。结果表明,国资介入的市场反应整体表现为正。但进一步深入研究发现,市场对于国资采用股权方式介入股权质押危机并不看好,而对债权方式干预股权质押危机给予积极反应。财务数据分析结果显示,国资介入民企股权质押危机处置并未显著降低上市公司财务风险。这意味着外部微观层面力量不能有效解决上市公司股权质押危机,应该改善融资环境,减少控股股东股权质押行为。

• 单位
  南京审计大学; 北京物资学院; 武汉纺织大学