外汇结构性理财产品定价的实证分析——基于蒙特卡洛方法

作者：林高志; 王荧^*

来源：福建金融管理干部学院学报, 2022, (02): 32-54.

• 外汇结构性理财产品
• 期权定价
• 风险中性原理
• 蒙特卡洛模拟

我国外汇结构性理财产品市场业务总量不断扩展，投资人群增加，现存的定价模型不足适用于产品的更新迭代。本文应用Monte Carlo模拟方法，通过对挂钩标的汇率价格进行路径模拟，对汇率挂钩型的结构性理财产品的定价问题进行研究。首先建立标的资产定价模型，给出具体定价公式，通过蒙特卡洛方法模拟标的资产运动路径，折价得到产品定价，最后总结出汇率挂钩型结构性理财产品的定价系统。以2020年5月21日发行的“招商银行挂钩加元汇率结构性理财产品”为例进行实证分析，通过该定价模型结合该产品的实际数据计算出该产品的理论价格。结果表明，该产品定价偏低，折价发行，折价率0.93%,但产品折价部分可被认为是对投资者的风险补偿。故基于风险中性原理的Monte Carlo模拟定价方法也能够用于汇率挂钩型的结构性理财产品的定价问题。

• 单位
  金融学院; 福建江夏学院; 福建师范大学