以2011—2021年我国上市公司财务数据为研究样本，对上市公司高管持股与营运资金融资策略之间的关系进行分析，并考察了宏观经济增长速度对高管持股和营运资金融资策略的关系影响。研究结果表明：高管持股使企业营运资金融资策略更激进；在宏观经济发展较好时，高管持股对营运资金融资策略的激进作用增强。进一步研究发现，自由现金流量和风险承担水平在高管持股与营运资金融资策略之间发挥中介作用。
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