外汇储备积累对私人部门投资的影响研究

作者：袁晓晖^*; 王博

来源：金融论坛, 2022, 27(10): 42-52.

DOI：10.16529/j.cnki.11-4613/f.2022.10.006

• 外汇储备
• 私人投资
• 中介效应
• ARDL

本文基于1990-2017年129个国家(经济体)的面板数据，研究外汇储备积累与私人部门投资之间的关系。研究发现：(1)不论是长期还是短期，外汇储备积累与私人投资均呈正相关关系，只是影响强弱不同；(2)在央行冲销过剩流动性、财政平衡、金融稳定三个传导渠道中，外汇储备增加会通过提高一国金融稳定性，吸引外部资金流入，提高国内总储蓄来促进私人投资，央行的流动性管理政策虽然会抑制投资，但外部资本流入可以弱化这种挤出效应。

• 单位
  南开大学; 金融学院