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摘要
收益分配与风险分担策略是城市生活垃圾处理PPP项目顺利开展的关键问题。本文采用实物期权法量化政府双边担保策略提高的项目价值数额，运用风险涵摄法量化PPP模式分担的风险，探寻不同风险因素下政府与社会企业的收益变化规律。研究表明，政府双边担保情况下，实物期权法能够提供政府担保带来的价值增值在政府部门、企业部门之间的分配策略；风险分担方面，垃圾产生量波动对政府所持有的看涨期权价值影响不明显，对社会企业持有的看跌期权价值影响较大；垃圾收费变动对项目价值无影响；无风险利率下降时，政府双边担保策略的施行更有利于社会企业，反之，对政府更有利。
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单位经济管理学院; 北京信息科技大学
