银行竞争是否影响了企业对外直接投资?——来自中国的证据

作者：刘铠豪

来源：山西大学学报(哲学社会科学版), 2022, 45(03): 148-160.

DOI：10.13451/j.cnki.shanxi.univ(phil.soc.).2022.03.016

• 银行竞争
• 企业对外直接投资倾向
• 海外公司设立数量
• 对外直接投资速度

自改革开放以来，中国银行业经历了一个由高度垄断到竞争不断加剧的发展历程，与此同时中国从贸易大国迈向境外投资大国。那么，银行竞争是否影响了中国企业的对外直接投资呢?鉴于鲜有文献探讨这一极具现实意义的话题，本文从银行竞争的视角对中国企业对外直接投资的迅猛增长提供了一种可能的解释。研究发现：银行竞争增加了企业对外直接投资倾向、引入了海外公司设立数量并提升了对外直接投资速度，并且这一结论在替换核心解释变量、控制外资银行管制撤销的冲击效应、增加更多控制变量、安慰剂检验、工具变量法、更换估计方法等条件下依旧稳健。潜在的影响机制分析发现，银行竞争主要是通过降低企业的融资约束和提升企业的创新水平两个路径提升了企业的对外直接投资。异质性检验结果显示，银行竞争对企业对外直接投资的影响作用在不同所有制类型、不同规模、不同地区、不同行业的企业之间存在一定的差异。最后，依据本文结论提出了适度增强中小企业集聚地区的银行竞争程度、适当降低行业集中度的政策建议。

• 单位
  山东大学