中国财政支出的贸易收支效应悖论及其解释——基于贸易条件视角的形成机制分析

作者：林峰; 曾毅; 赵焱

来源：财贸研究, 2022, 33(12): 35-48.

DOI：10.19337/j.cnki.34-1093/f.2022.12.004

• 财政支出
• 贸易收支
• 贸易条件

基于贸易条件视角分析“中国式悖论”形成的理论机理，并采用带有随机波动率的时变参数结构向量自回归(SV-TVP-SVAR)模型识别中国财政支出、贸易条件与贸易收支之间的时变关系，为廓清“中国式悖论”提供了经验证据。理论模型表明，由于中国的Armington弹性(即本国产品与外国产品间的替代弹性)较大，因而财政支出扩张会导致贸易条件恶化，降低投资回报率并挤出国内投资。如果投资的挤出效应超过预算平衡的恶化效应，则可能形成“中国式悖论”。实证结果显示，中国将会经历“双重发散”和“双重赤字”交替出现的时变过程，原因主要在于：2012年开始中国的贸易条件恶化效应不断减弱，财政支出冲击对国内投资的影响经历了“由负到正”的逆向波动，从而导致贸易收支效应呈现出先改善后恶化的时变特征。

• 单位
  华南理工大学; 南京财经大学