科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
利用Logit模型分别对A股熔断机制实施前、实施时、实施后的沪深300指数日内分钟数据进行回归,实证了A股熔断机制具有磁吸效应:在指数熔断日,当指数向跌幅熔断阈值运动时,指数继续下跌的概率显著上升,跌幅熔断阈值具有磁吸效应,且当指数当日跌幅扩大到-5%之后磁吸效应明显增强。熔断机制实施失败的原因有:熔断机制在制度设计上存在不合理性,市场投资主体结构以散户为主,A股市场执行的是"T+1"交易制度。对未来A股熔断机制制度设计的对策有:扩大熔断机制的阈值,并采取多级熔断阈值;加强对散户投资者的教育;扩大涨跌停板范围,执行"T+0"交易,并引入个股熔断机制;允许熔断机制具有弹性和可调整性。
- 单位
