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摘要
2020年4月20日,美国纽约商业交所上市的WTI原油期货5月合约结算价历史上首次跌至负值区域(-37.63美元/桶),严重冲击了全球定价体系和市场传统认知。新冠疫情是造成油价下跌的主要原因,而美国芝加哥商品交易集团被迫调整交易规则,为负油价创造了空间。负价格暴露了WTI定价机制的弊端和缺陷,从未来发展来看,WTI定价机制存在的缺陷或将进一步放大,WTI期货价格的公允性正遭受挑战。我国原油期货上市两年多来,总体呈现"交易平稳、结算流畅、交割顺利、风险可控"的良好态势,但在国际能源市场的定价权和影响力仍有待提高,特别是在与大规模实货挂靠方面有待进一步突破。建议:1)梳理跨区和跨品种价差,提高产业客户参与度;2)稳定交易规则,理顺交易机制;3)探索推出成品油、石脑油等期货品种,建立健全石油全产业链金融体系;4)逐步完善多级市场体系,打造区域性交易中心,提升上海原油期货价格国际影响力。
