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摘要
专利质押融资可将“知本”变现为“资本”，是初创企业解决无形资产质押难题和缓解资金短缺困境的关键。基于2005～2019年中国所有新创企业注册信息，本文构造城市—行业—年度层面创业活跃度的面板数据集，以专利质押融资试点为自然实验，采用交叠双重差分法和广义双重差分法，深入研究专利质押对创业活跃度的影响。研究发现，专利质押能显著提高创业活跃度，且在质押率较低的行业中促进作用更明显。在采用工具变量等缓解内生性问题，考虑处理效应异质性等稳健性检验后，结论仍然成立。机制检验表明，专利质押融资可通过缓解融资约束和分担创业风险双重机制来提升创业活跃度。此外，专利质押融资能更具靶向性地促进民营企业、高技术产业和制造业创业活跃度提升；且在技术制度环境更完善的地区，其创业效应更显著。最后，专利质押融资的创业效应可以进一步驱动创新数量和质量提升，实现创新创业联动效应。
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