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摘要
防控房地产行业信用风险传染对稳定金融市场秩序具有重要作用.以行业内上市公司2015年～2018年违约风险度量值为基础,构建房地产行业信用风险网络.实证结果显示,在本轮房地产发展周期中,行业总体信用水平收紧.在分年度视角下,信用风险网络平均路径长度与违约距离的走势一致,即企业信用风险越大的年份网络结构越紧密,风险传染效应越强烈.同时,不同年份网络中处于中心节点的系统性重要公司是变化的,且它们具有明显的地域特征;在全周期视角下,信用风险网络的传输效率整体较高,网络中的重要节点多为中大型民营房地产公司,限制它们的信用风险可以阻断风险在企业间的联系,控制风险传染的范围.
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