股权对价博弈模型的研究

作者：吴斌; 李春年; 何建敏

来源：中国管理科学, 2009, 17(6): 44-50.

DOI：10.3321/j.issn:1003-207X.2009.06.007

• 股权分置
• 讨价还价
• 对价
• 博弈

股权分置改革对价的核心是确定非流通股股东对流通股股东的补偿.论文通过建立股权对价模型讨论了无时间限制和有时间限制股权分置对价问题.研究显示:流通股和非流通股东对价博弈结果取决于的双方贴现因子的之比.政府的监督和时间限制条件的引入使非流通股股东的成本加大,从而使最终的股权补偿方案只能在一定的范围内实施,补偿范围由是非流通股股东提案成本,博弈次数,惩罚成本确定的函数.

• 单位
  华泰证券股份有限公司; 经济管理学院; 东南大学