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摘要
运用多期双重差分和动态分析模型，考察新三板企业转板行为对其创新的影响及作用机制。结果表明，转板能显著促进企业创新投资和创新产出，且在转板后两年内促进效果明显。机制研究发现，转板通过增强外部监督和吸引创新人才促进了企业创新。异质性分析表明：转板对竞争能力较强企业的创新投资和创新产出促进效果明显；对于两权合一和创新能力较强的企业，转板有利于促进其创新投资，而对于非两权合一和创新能力较弱的企业，转板对其创新产出的促进效果更显著。进一步研究发现，转板并不能缓解企业融资约束，也不会加剧管理者短视，已有IPO影响企业创新的作用机制并不适用于转板情境。研究结论有助于科学评估新三板对中小企业创新的市场培育功能，为市场监管者通过转板制度安排促进中小企业创新提供实践证据。
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单位山西财经大学; 山西大学
