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摘要
本文选取2010年第一季度—2018年第四季度我国A股市场的季度面板数据,通过构建面板固定效应模型,研究机构投资者对于市场操纵行为的抑制作用。通过实证研究发现:第一,一般法人类机构投资者占比的增加会在一定程度上加剧市场操纵行为,但是金融类机构投资者持股会抑制市场操纵行为的发生,这是因为二者的持股目的和交易策略有所不同,导致其对市场操纵行为的影响产生差异;第二,金融类机构投资者持股是通过增加股价信息含量、降低投资者信息不对称程度这一路径来间接实现对市场操纵行为的抑制,提升股票市场公正性。
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