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摘要
以中小企业板上市公司为研究对象,考察了国际化背景下不同发展阶段企业国有股权和绩效之间的相互关系.独立样本T检验和二元选择模型证明国有股权和国际化水平之间呈现负相关关系;面板数据模型拟合了国际化水平和企业绩效之间的循环S型关系.在此基础上运用166家企业2004-2015年的面板数据分析了国有股权和企业绩效之间的关系.研究表明,在创业期到创业后期,两者关系从线性下降变为U型关系,国有股权和更多大股东的股权制衡关系对企业绩效产生显著影响,同时,国际化对绩效的影响较为稳定,国际化水平和股权制衡的交互作用对企业绩效产生负面影响,并且这种负面性逐渐变小.对于43家国有大型企业下属小公司的进一步研究发现国有股权和企业绩效依然为U型关系,随着大股东数量的增加,股东制衡效应对企业发展起到正面的推动作用,国际化的影响并不显著.
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