零售企业金融化发展对实体投资的影响机制分析

作者：刘红

来源：商业经济研究, 2021, (11): 173-176.

• 金融化发展
• 实体投资
• 融资限制
• 经济政策
• 零售企业

为了提高经营效益,越来越多的零售企业开始实施金融化发展战略,提高金融资产在资产负债中的占比。然而,零售企业的金融化发展将削弱其对主营业务的实体投资,进而影响其可持续发展。同时,零售企业作为非金融机构,在金融化发展过程中面临的金融风险较大。因此,为了引导零售企业审慎制定金融化发展决策,本文实证分析了零售企业金融化发展对实体投资的影响机制,结果表明:零售企业金融化发展显著负向影响实体投资,其中交易型金融化发展显著正向影响实体投资,非交易型金融化发展显著负向影响实体投资。经济政策、融资限制在零售企业金融化发展与实体投资的关系中起调节作用。当融资限制较弱时,零售企业金融化发展与实体投资的关系呈倒U型。国有零售企业金融化发展对实体投资的负向影响更强。当市场化水平越低时,零售企业金融化发展对实体投资的负向影响越强。