ESG作为一种新的投资理念和评价标准，关注于财务报表之外的环境、社会和治理三方面内容，受到广大投资者的青睐。本文以Fama-French三因子模型为基础，构建一个包含ESG因子的四因子模型，对公司ESG表现与股票收益的关系进行分析与检验。首先运用数理统计方法初步分析ESG评级与股票收益之间的关系，随后采用固定效应面板模型实证检验ESG因子与股票收益率之间的关系。研究结果表明，高ESG评级的股票平均收益率高于低EDG评级的股票平均收益率，即公司ESG表现给股票带来了额外收益。
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