科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
外汇储备理论发展的最新动态是发现外汇储备与外债两者"同增"现象。由于外汇储备资产收益远低于外债还本付息成本,这一现象引发同增悖论的提出。先前文献不能解释该现象或悖论,其主要原因在于忽视债务的内生性、长期性、本币计价属性以及外汇储备的宏观审慎监管功能。因此,新文献沿着补充这些属性的线索展开研究,主要从外债因素内生化、外汇储备宏观审慎功能两个视角解释了同增现象或悖论。这些解释的主要政策启示是,不宜将外汇储备与外债孤立看待并分割管理,而应将两者视为一种组合投资进行主动的总量、周期性、期限与币种匹配管理。这样既能起到平滑消费、提升GDP和福利水平的作用,更能够避免金融危机。
- 单位
